ビットコインの価格が記録的なレベルに上昇：投機か投資現象か？

3月8日の取引セッション中、ビットコインの価格は3月5日に記録された1ビットコインあたり69,202ドルという最高値を突然上回り、1ビットコインあたり70,000ドルという新たな高値に達した。

ビットコインが記録を破ったのは2年以上ぶりだ。これは、現物ビットコイン上場投資信託（ETF）への資金流入から生じた「陶酔感」によるものと考えられている。

しかし、3月9日の朝までに、世界で最も人気のあるデジタル通貨の価格は下落に転じた。

金価格が市場の予想を超えて上昇し続け、米連邦準備制度理事会（FRB）が2024年6月までに金利を引き下げるという予想が打ち砕かれる中、ビットコインの「熱狂」はすぐに戻ってくるのだろうか、それともこの通貨は過去何年にもわたって目撃されてきた大きな変動のサイクルを続けるのだろうか。

現在のビットコインの波の違い

金融専門家によると、今年初めから60％上昇し、6万9000ドルを超える史上最高値に達したここ数カ月のビットコインの「波」の最も重要な違いは、主に大規模な機関投資家によって推進されていることだ。

「伝統的な資産投資機関は傍観者だった」とデジタル資産プラットフォーム、アンカレッジ・デジタルのCEO、ネイサン・マッコーリー氏は語った。現在、彼らは暗号通貨市場の主な成長原動力となっています。

ドイツ銀行のアナリストらは最近発表した報告書の中で、米証券取引委員会（SEC）が1月10日に同ファンドを承認して以来、新たなスポットビットコインETFが数十億ドル近くのデジタル通貨資産を集めていると記した。

スポットビットコインETFを提供する世界最大の資産運用会社2社、ブラックロックとフィデリティでは、ビットコインへの流入額がそれぞれ92億ドルと53億ドルを超えている。

最近では、ブラックロックがグローバル・アロケーション・ファンド向けのビットコインETFの登録をSECに申請した。この動きは、ビットコインを主要ポートフォリオに組み込むというブラックロックの目標をさらに強調するものと言われている。

「伝統的な金融プレーヤーが市場に参入するにつれ、暗号通貨の世界はより制度化に向かっている」とドイツ銀行のアナリスト、マリオン・ラボーレ氏は語った。

ビットコインは新たなヘッジ資産か？

現在、ビットコインは金のようなヘッジ資産とみなせるかどうかについて議論の的となっている意見があります。特に世界は不確実性と地政学的な不安定性の増大に直面しています。

ビットコインブローカーIRAの最高執行責任者（COO）兼共同創設者である専門家のクリス・クライン氏は、ビットコインはいくつかの点で重要なヘッジ資産としてかなりの可能性を示していると考えている。

専門家のクライン氏によると、ビットコインはわずか2100万枚という限られた供給量で、法定通貨の価値が下がった場合に、法定通貨システムに代わる効果的な手段となるだろう。さらに、現在高値となっている金と比較すると、ビットコインはより手頃な資産です。

しかし、クレイトン大学の財務教授ロバート・R・ジョンソン氏はこの考えを否定し、ビットコインは投機の手段としてしか利用できないと主張している。

教授は、長年にわたるビットコインの価格変動は株価の変動に似ていると説明した。したがって、「取引参加者は従来の金融手法を適用してこれらの資産の本質的価値（実質的価値）を把握することができないため、ビットコインやその他の暗号通貨の価値を正確に判断する方法はありません。」

ビットコインの価格上昇は単なる投機的な現象なのか？

上記で分析したように、現在のビットコインの「波」は以前の「波」とは大きく異なります。小規模な個人投資家ではなく、大規模な金融機関が関与することで、ビットコインに安定性がもたらされ、投機よりも投資が優先されることになるだろう。

ビットフィネックス取引所のアナリストは、大口投資家は一般的に価格にそれほど敏感ではないと述べている。そのため、「現在のビットコイン強気サイクルのピーク後の下落は、以前の下落ほど深刻ではない可能性がある」とビットフィネックスの専門家は報告書に記している。

投資家らは、過去1週間のビットコイン価格の急騰は新たな強気相場の始まりに過ぎないと述べている。調整期間の後、この通貨は 1 ビットコインあたり 100,000 ～ 150,000 USD の閾値まで上昇すると多くの人が考えています。しかし、その価格閾値に達するまでの時間は2025年まで延びる可能性がある。

ベテランのビットコイン投資家ピーター・ブラント氏は、ビットコインの価格は新たな記録高値を記録した後、15～20％下落する可能性があると警告した。

4月19日に半減期イベント（ブロックの半減期とは、ビットコインのブロックを採掘する際のマイナーへの報酬を減らすプロセス）が発生するため、投資家が「倍増」イベントの恩恵を受けるために買い増しする傾向にあることは明らかだ。専門家のブラント氏は、4年ごとに起こる半減期の前後のビットコインの価格変動に基づき、2025年10月にビットコインの価格が約15万ドルという新たな高値に達する可能性があると考えている。

一方、ビットフィネックスのアナリストは、ビットコインETFへの継続的な流入により、この通貨の価格変動を防ぐのに役立つため、ビットコインは2024年末までに10万～12万ドルという新たな記録価格に達する可能性があると予測している。

XTBの専門家ワリド・クドマニ氏は、暗号通貨市場を動かす基本的な要因に加えて、FOMO（取り残される恐怖）もビットコインのパフォーマンスを左右する要因であると指摘した。さらに、主要中央銀行、特にFRBによる金利引き下げの見通しによってビットコインの魅力が高まっているとも述べた。