建設資材業界は公的投資による後押しを待つ

アンビン証券株式会社（ABS）によると、2023年の公共投資資本支出の結果は、地方自治体、省庁、支部が2021～2025年の中期公共投資計画の完了を加速させる年である2024年に引き続き高い割合で支出を続けるための重要な推進力を生み出している。

国会で承認された2024年度予算見積もりに基づき、首相は、2023年度計画の95％に相当する総額677,349億ドンの2024年度国家予算投資計画を割り当てる決定1603/2023を発行した。

2024年の国家予算投資資本総額は2023年に比べてわずかに減少するものの、世界経済における多くの困難と国際情勢が引き続き予測不能な展開を見せる中で、割り当てられた公共投資資本計画の少なくとも95％を支出するという目標を達成するには、あらゆるレベル、部門、地方、投資家からの多くの抜本的な解決策が必要だとABSの専門家は述べた。

実際、各省庁、支部、地方自治体の決意は、2024年の最初の数か月間の公共投資資本の支出を通じて実証されています。財務省によると、2024年計画の最初の2か月間の公共投資資本の推定支出率は、計画全体の8.7％に達しました。首相が指示した計画と比較すると、支出率は9.13％に達し、2023年の同時期と比べて増加した。

主要プロジェクトだけでも、運輸省と地方自治体が詳細に割り当てた2024年の公共投資資本計画の総額は127兆5930億ドンを超える。

旧正月期間中、多くの重要な交通プロジェクトが「晴雨兼用」と「三交代四交代勤務」の精神で建設され、スケジュールの達成と超過に努めました。

そのため、2024年には、公共投資やインフラ整備プロジェクト、一部の大型不動産プロジェクトの再開などにより、国内のセメント消費量は増加すると予想されるが、その増加が画期的なものとなる可能性は低い。中国市場への輸出が以前のように回復する可能性は低く、成長の勢いは依然としてフィリピンとバングラデシュ市場に依存している。
さらに、中国への依存を抑えるため、米国、オーストラリア、南米、アフリカなどの市場へ事業を拡大している。

アグリバンク証券株式会社（Agriseco）によれば、建設資材グループは、現場の整地段階の直後からプロジェクトの実施に入り、プロジェクトの建設活動が完了するまで直接利益を得ます。

鉄鋼業界では、公共投資プロジェクトや交通インフラ向けに鉄鋼を生産・供給する企業が、鉄鋼消費の需要増加の恩恵を受けるでしょう。セメントや建築用石材など、輸送コストが企業の製品販売能力に大きな影響を与える業界では、大きな市場シェアを持ち、進行中のプロジェクトの近くに拠点を置く企業が、業界の他の企業よりも利益を得ることになります。

特に建設石材業界では、現在多くの公共投資プロジェクト（南北高速道路第2期、ビエンホア・ブンタウ高速道路、ロンタン空港）が埋め立て地不足に直面しています。したがって、Agriseco は、大規模な石材鉱山を所有し、主要プロジェクトの近くに拠点を置く大手石材企業が恩恵を受けると予想しています。

建設資材企業の利益率改善について、鉄鋼企業については、年初から投入資材価格（鉄鉱石、コークス）が大幅に下落する一方、公共投資支出や不動産市場の活況により、鉄鋼価格と鉄鋼消費量の回復が見込まれ、利益率改善につながるとみられる。

セメント企業については、2024年も業績は厳しい状況が続くと予想されますが、投入石炭価格が同期間比24％低下すると予想され（世界銀行による）、消費量も若干改善していることから、利益率は2024年後半から2023年の低いベースレベルを超えて徐々に回復するでしょう。建設用石材業界では、供給不足により建設用石材価格が高止まりするとの見通しが、粗利益率の安定化につながるとみられる。

専門家によると、建設資材業界の衰退には多くの理由があるが、主な理由の1つは不動産市場が発展していない、あるいは急激に衰退していることだという。しかし、不動産が建設資材業界の各分野に与える影響は異なります。

セメントは、建設や不動産プロジェクトで使用されるほか、交通インフラ、道路、橋、灌漑、水力発電の建設プロジェクトにも使用できます。同時に、部分的な輸出も一時的な解決策です。

COVID-19パンデミックが発生し、その後ロシアとウクライナ間の緊張が高まって以来、世界経済の状況は不安定になり、一般的な消費需要、特に建設資材の消費が減少し、輸出活動に影響を及ぼしています。したがって、建設資材業界は輸出に救世主を期待することはできない。

建設資材業界の生産は停滞している。現在の状況では、国内市場の回復が「極めて」重要だと専門家は言う。また、不動産市場の困難を解消し、公共投資資金の支出を促進することに重点を置くことも重要かつ不可欠な解決策です。

建設資材業界の大手企業数社は、2023年に営業利益が減少する見通しだ。その理由として、不動産市場の低迷、建設資材部門の消費難、顧客の支出慎重化、価格下落などが挙げられている。

ホアファットグループ株式会社（株式コード：HPG）は、2023年第4四半期の業績が34,925億ドンで、2023年の同時期に比べて33％増加したと報告した。税引後利益は2,969億ドンに達し、2022年の同時期に比べて249％、前四半期に比べて48％増加した。

しかし、2023年通年の累計収益は120兆3550億ベトナムドンとなり、前年同期比16％減少した。税引後利益は6兆8,000億ベトナムドンとなり、2022年に比べて19%減少したが、年間計画の85%を達成した。

ホア・ファット・グループは、今後市場は改善するだろうが、国内外の経済が依然として多くの困難に直面しているため、明確ではないと考えている。当社グループは、市場の状況に応じて、キャッシュフロー、在庫、生産、事業の適切な管理を重視しております。同時に、主要プロジェクト、特にズンクアット2鉄鋼コンプレックスの投資進捗状況を綿密に追跡し、プロジェクトの効果的な管理を確保します。

ズンクアット2プロジェクトが完成すると、グループの鉄鋼生産能力は粗鋼年間1,400万トン以上に達し、ホアファットグループは2025年から世界最大の鉄鋼企業トップ30にランクインすることになる。

Viglacera Corporation - JSC（株式コード：VGC）の2023年第4四半期の純収益は3,020億ドンで、同時期に比べて8％減少し、売上総利益も21％減少して5650億ドンとなった。

税控除後、Viglaceraは480億VNDの純損失を計上した（2022年の同時期は2,220億VNDの利益を計上）。これは同社がこの情報を発表して以来初の四半期損失となる。

2023年、ヴィグラセラは純収益が13兆1940億ドンで、2022年に比べて10％減少したと報告した。同社の税引前利益と税引後利益はそれぞれ1兆6020億ドンと1兆1620億ドンで、2022年に比べて30％と39％減少した。

セメント業界では、Vicem Ha Tien Cement Joint Stock Company（株式コード：HT1）が大手企業で、2023年第4四半期の連結財務報告を発表し、販売およびサービス提供による純収益が前年同期比23％減少し、1兆7,830億ドンに落ち込んだ。税引後利益は540億ベトナムドンとなり、2022年の同時期に比べて6%減少した。

2023年、Vicem Ha Tien Cementの純収益は7兆VNDを超え、21％減少しました。同社は利益がわずか170億ドンと報告しており、2022年の業績と比較して93％以上減少した。

素材業界は2023年に厳しい一年を経験したため、企業が立てる2024年の事業計画は非常に慎重なものとなっている。

例えば、ヴィセム・ハ・ティエン・セメントは、2024年に約1,703万トンのクリンカーを生産することを目標としており、これは2023年と比較して3％の増加となる。

セメントおよびクリンカーの総消費量は約2,431万トンで、7.7%増加しました。そのうち、国内セメント消費量は約1,857万トンで、2023年に比べて5.3％増加し、総収入は約29兆8,140億ベトナムドンで、2023年に比べて1.2％減少します。

鉄鋼業界に関して、ホア・ファット・グループの代表者は、2023年に底を打った後、2024年は鉄鋼業界のスタートの年になるだろうと語った。市場は2025年から回復し始めるだろう。同グループは、消費の伸びが同様のレベルになると予想し、今年の鉄鋼生産を10％以上増やす計画だ。

アナリストらは、2024年に建設資材業界が公共投資促進の取り組みに大きな期待をかけるとみている。政府は2023年末から2024年初頭にかけて、公共投資の促進を断固として指示しています。多くの主要な交通インフラプロジェクトが実施され、また多くの産業および都市インフラプロジェクトの計画も承認されました。