金はどこまで上がるのか？

米国の経済データが弱く、銀行業界を巡る懸念もあり、金価格は過去4回の取引で5％上昇した。 3月5日と6日の2回のセッションでの大幅な上昇により、金価格は2023年12月に記録された過去最高値を上回り、1オンスあたり2,161.09ドルという新たな高値を記録しました。しかし、米連邦準備制度理事会（FRB）がいつ利下げを開始するかという見通しに大きな変化がなかったことを考えると、今回の動きのスピードと規模は多くの市場観測者を驚かせた。

現在の地政学的緊張は金にとって非常に有利となっている。また、金利が急上昇しているにもかかわらずインフレが依然として高いことから、金の過去1年間のパフォーマンスは、現在の値上がりを前に一部のベテラン市場ウォッチャーを驚かせた。

金は通常、債券利回りと逆相関関係にあるが、この貴金属は中央銀行の強力な購入と中国の消費者の需要によって支えられている。

では、金の最近の値上がりは一時的なものなのか、それとも貴金属の値上がりはまだ始まったばかりなのか？考慮すべき要素は次のとおりです。

実質利回り

過去1年間の金価格の最大の原動力は、FRBが借入コストの引き下げをいつ開始するかについての市場の期待だった。市場は、2024年6月にFRBが利下げを行う確率を65％と見込んでいるが、これは2024年2月末時点の58％を大きく上回る。

連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は3月6日、政策担当者らがインフレとの戦いに勝利したと確信するまでFRBは金利引き下げを急ぐつもりはないと議員らに改めて述べた。

連邦準備制度理事会が金利を引き下げれば、金のような利回りのない資産を保有する機会費用が削減されるだろう。米国の実質利回りは2023年10月以来低下しているが、金の最近の急騰は予想をはるかに上回っている。

技術的要因

金価格は3月6日の取引セッションで1オンスあたり2,152.25米ドルの高値に達し、3月7日の取引セッションでは1オンスあたり2,161.09米ドルの新たな高値で取引されました。

ユナイテッド・オーバーシーズ銀行金の次の重要な抵抗レベルは1オンスあたり2,163ドルとみられる。しかし、ストーンエックス・ファイナンシャルの市場分析責任者、ローナ・オコネル氏は、金は１オンス当たり２１１５ドルを超えると買われ過ぎだと述べた。彼女は、先週末の米国の弱いデータが「群集効果」取引を引き起こしたと述べた。

中国が金を購入

スイスの対中輸出は、消費者が同国の株式市場と不動産セクターの混乱に対するヘッジを求めたため、2024年1月にほぼ3倍に増加した。国内の大手銀行が預金金利を引き下げたため、銀行にお金を預けることは金よりも魅力が薄れてきた。

さらに、中国は米ドルへの依存を減らすために金を購入している中央銀行の一つです。ポーランドからシンガポールに至るまでの国々が貴金属の保有量を増やすことで金融準備の多様化を図る中、中国は過去1年間で最大の金保有国の一つとなっている。