社債の満期残高は減少しているが、依然として高い水準を維持

財務省は、2023年と2024年の個別社債市場レポートに関する意見募集について複数の省庁や部門に送ったレポートの中で、建設省に対し、2023年3月11日付政府決議第33/NQ-CP号に従い、不動産市場の困難や障害を継続的に排除するよう要請した。

これらには、地方や企業、特に2024年に債券が満期を迎える企業のために、不動産プロジェクトの実施における困難や法的問題の除去を適時に検討、促し、指導する解決策が含まれており、企業はプロジェクトを完了し、製品を市場に投入し、キャッシュフローを回復することができ、それによって社債市場と銀行信用の安定に貢献します。

「不動産市場は緩やかな回復の兆しを見せているが、困難はまだ終わっていないと予想される。財務省の担当者は「金利低下により、金融知識のある個人投資家が引き続き貯蓄から社債購入にシフトする可能性がある」と語った。

財政省は次のように述べた。「社債市場はより多くの利点を持つようになるが、個々の社債発行による資金動員の必要性は、依然として資本のバランスをとる能力と企業の生産・事業拡大の必要性、銀行融資、株式市場での売り出し、一般への社債発行など他の経路からの資金動員能力、国内外のマクロ経済情勢に依存する。」

2023年末までに、発行済み社債は約1兆VNDとなり、432社が発行した。そのうち、2024年に満期を迎える債券の総額は240.1兆ドンで、2023年に満期を迎える債券の総額261.6兆ドンを下回っている。

財務省は、信用機関（CI）が発行する債券は、ベトナム国家銀行（SBV）が監督する銀行業務における資本安全比率に準拠しており、償還期限が到来するCIはすべて収益性が高いため、基本的にリスクは非常に低いと評価しています。同時に、債券のほとんどは機関投資家によって保有されています。

不動産企業の債券については、182の不動産企業が発行した債券の発行残高は351.4兆ドン（債券発行残高全体の34.8%を占める）で、そのうち機関投資家が58.6%、個人投資家が41.4%を保有している。

このうち、担保付債券は約285.2兆ドン（81.2％）、無担保債券は約66.2兆ドン（18.8％）です。無担保債のうち、個人投資家が保有する割合は約74.7％となっている。 2024年に満期を迎える不動産社債の発行額は92の機関によって99.6兆ドンに上る。そのうち、担保付債券は約91.8兆ドン（92.2％）、無担保債券は約7.7兆ドン（7.8％）です。

財務省は、約35.8兆ドン（不動産企業の満期債券額の35.9%を占める）が社債債務の返済に困難をきたすと推計している。