5月は株式市場を支える情報が徐々に減少

アナリストらは、株価指数の上昇、流動性の低下、外国人投資家による大幅な売り越し、そして為替レートの圧力が一定のリスクを生み出している状況を踏まえ、来週の市場動向についてかなり慎重な評価をしている。特に、5月は4月以前から4月中に企業から決算報告や株主総会、事業計画などが発表されるため、裏付けとなる情報が徐々に減っていきます。

高い売り圧力と慎重なキャッシュフロー

ベトナム建設証券株式会社（CSI）によると、技術的には先週の上昇はポイントベースではそれほど強力ではなかったが、流動性が急激に低下した（HOSEの注文マッチング量は20週平均と比較して18.3％減少）ため、上昇反転を確認するには勢いが足りなかったという。

サイゴン・ハノイ証券株式会社（SHS）の専門家は、長期休暇前の週の最後のセッションでは、セッションの初めに、国家証券委員会がHOSEの2024年5月2日にKRXシステムを正式に運用するという提案を承認しなかったというニュースからVN指数が圧迫されたが、その後、2024年4月15日の大幅な下落でセッションの最低値に相当する1,216ポイントの価格帯まで力強く回復したと述べた。

4月の最終取引週の終わりに、VN指数は2.95％回復して1,209.52ポイントとなり、2018年の最高値に相当する1,200～1,211ポイントの価格帯に留まり、前回の大幅な下落セッションの価格帯に相当する1,216～1,225ポイントの抵抗を下回りました。 HNX指数は前週比2.73%上昇し、226.82ポイントで週末を終えた。

今週、HOSEの流動性は82兆7,930億ドンにとどまり、前週に比べて36.6%も大幅に減少し、平均を下回る流動性レベルとなった。

株式市場は明確に差別化されており、第 1 四半期の業績が好調なコードおよびコード グループに回復が集中しています。外国人投資家は引き続きHOSEで1兆1,286.1億ドンの売り越しを続け、一方HNXでは3,394.9億ドンの買い越しとなった。

今週、市場は次のような多くの情報を受け取りました。2024年第1四半期の米国GDPは予想を下回る1.6%増となり、約2年ぶりの最低成長率となりました。インフレ率は依然として高く、第1四半期のPCE指数（米国経済で取引される消費財・サービスの価格変動を測る指数）は前年同期比3.4％上昇し、米連邦準備制度理事会（FRB）の目標である2％を上回った。国立銀行は、困難に直面している顧客を支援するために債務返済条件の再構築と債務グループの維持を信用機関および外国銀行支店に義務付ける2023年4月23日付回状02/2023/TT-NHNNの適用期間を2024年末まで延長します。日本銀行（BOJ）は金利を据え置くことを決定した。

4月の最後の取引週には、市場はポイントの面でかなり回復し、2024年第1四半期の印象的な業績報告を前にテクノロジー株と通信株に注目が集まりました。同時に、FPTコーポレーションが世界有数の多国籍テクノロジー企業であるNVIDIAと戦略的提携を結んでいるという情報は、VGIが29.5%、VTKが19.34%、FOXが13.45%、FPTが13.03%、VTPが10.53%上昇するなど、多くの株が大きく上昇し、ピークを超え、急激な流動性を獲得するのに役立っています...

港湾株グループも目覚ましい発展を見せ、GMDは5.2%上昇し、流動性の大幅な増加でピークを超えました。他のコードも、HAHが8.28%、VOSが7.07%、VSCが5.41%上昇するなど、力強く回復しました。

業績拡大のニュースを受けて小売株も好調に推移した。具体的には、FRT は 14.18% 増加、MWG は 13.90% 増加、DGW は 10.28% 増加、PET は 4.72% 増加しました...

一方、証券株は、KRXのオペレーションのニュースから回復した後、オペレーション時間の遅延が予想されるため、週末の最後の取引で再び調整圧力にさらされた。

しかし、取引週の終わりには、TVBが19.23%、TVSが9.56%、BVSが9.26%、VNDが9.26%上昇するなど、多くのコードが回復しました。銀行コードもVBBが15.62%、EIBが8.79%、TPBが7.83%、HDBが6.07%上昇するなど、かなり力強く回復しました。

短期的には、以前のサポートゾーンである1,200ポイントを取り戻し、VN-Indexは、SHSが予測したように、小さなwモデルを完了し、週末のセッションで回復し続けるというポジティブなシナリオに沿って発展しました。

SHSの専門家は、「来週、市場は短期的な回復を続けると予想され、近い将来の抵抗水準は1,225ポイント付近、さらに中期的な蓄積ゾーンの上限に相当する1,250ポイントとなるだろう」と述べた。

実際、過去のデータによれば、5月には株式市場が何度も「急落」しています。これは世界中の株式市場では珍しいことではありません。アナリストによると、5月の下落の理由は市場における情報不足によるものだった。

財務報告、株主総会、事業計画はすべて4月以前および4月中に発表されましたが、第2四半期の業績は6月末または7月初旬まで発表されません。

さらに、5月上旬には休日があり、その後は観光シーズンのピークとなります。人々は個人的なニーズを満たすために株式市場から資金を引き出す傾向があるため、市場は下落し、流動性も減少します。

2022年4月のベトナム株式市場では、VN指数が1,500ポイントを超える史上最高値に達した後、急落した。今のところ、指数は回復できず、依然として1,300ポイントの水準を超えようとしています。

ベトナムの株式市場は、外国人投資家の継続的な売り越しや、為替レートと銀行間金利の再上昇など、依然として不利な要因に直面している。

VNダイレクト証券株式会社（VNダイレクト）の専門家は、為替レートへの圧力は依然として存在していると述べた。

4月19日現在、米ドル指数（DXY）は前月比2.2%上昇の106.15に急騰し、米ドル/ベトナムドン為替レートは前月比2.8%上昇、前年比4.8%上昇の25,445ベトナムドンに上昇した。

為替レートの急激な上昇により国立銀行は介入せざるを得なくなった。 4月19日、国立銀行は、外貨不足の商業銀行に対して、25,450ドンの価格で米ドルを売却（スポット販売）し始めたと発表した。

VNDirectは、ベトナムの現在の外貨準備高を約940億ドルと推定している。これは輸入額の3.4か月分に相当し、IMFが推奨する輸入額の12～14週間分をわずかに上回る。

したがって、ベトナムは為替レートを安定させるために外貨準備を売却する余地があるが、資源はそれほど豊富ではない。

「したがって、FRBが確実に運営金利を引き下げるというシグナルを発すればDXYは落ち着くかもしれないが、為替レートは依然として注目すべきリスクであり、2024年第3四半期末まで注意深く監視する必要がある」とVNDirectの専門家は勧告した。

VNDirectによれば、預金金利は底を打ったかもしれないが、新たに回復した経済と緩やかな信用の伸びにより、少なくとも次の四半期はすぐに再び急激に上昇することはないだろう。

さらに、中央銀行は、3月に信用需要が回復した際の最近の取引セッションで、銀行システムにおける地域的な流動性不足を制限するために、OMO（通貨供給量をコントロールするための証券の売買に関連する金融政策ツール）を通じて資金を純注入してきました。銀行間金利を適切な水準に維持し、過熱を回避する。為替レートを支えるという目標を確実に達成し、預金金利と貸出金利の上昇に過度の圧力をかけないようにする。

貸出金利に関しては、2023年後半から2024年初頭にかけての預金金利の引き下げによる資本コストの削減により、商業銀行は金利をさらに引き下げる余地がまだある（ただし、それほど大きくはない）。

ニャット・ベト証券株式会社（VFS）の専門家は、調整が終了したことが確認されていない状況では、投資家は依然として株式の保有比率を低く抑え、1,200～1,230ポイントの範囲での価格変動を監視し続け、市場が底を打つ可能性を評価するべきだと考えている。

実際、世界の株式市場があまり好調ではない状況において、ベトナム市場には現在、裏付けとなる情報があまりありません。

米連邦準備制度理事会（FRB）の発表を待ち、米国株は急落

4月30日の米国株式市場は、投資家が主要な経済データを待ち、米連邦準備制度理事会（FRB）が2日間の政策会合を開始したことから、大幅に下落して取引を終えた。

ニューヨーク（米国）では、ダウ工業株30種平均が1.49％下落し、37,815.92ポイントとなった。 S&P500指数は1.57%下落して5,035.68ポイント、ナスダック総合テクノロジー指数は2.04%下落して15,657.82ポイントとなった。

一方、大西洋の反対側では、経済指標が好調で、欧州中央銀行（ECB）が2024年6月に利下げに踏み切る可能性が高まる中、一連の暗い業績報告が投資家心理を圧迫し、欧州株は4月30日に下落して取引を終えた。

欧州全域を対象としたSTOXX600指数は0.68%下落し、MSCIの世界株価指数は1.23%下落した。 MSCIの日本を除くアジア太平洋株の最も広範な指数は0.41％下落したが、日本の日経平均株価は1.24％上昇した。

ニューヨークの投資会社インフラキャップのポートフォリオマネジャー、ジェイ・ハットフィールド氏は、予想を上回る雇用コストの発表が売りを誘発したと述べた。さらに、投資家は、FRBが現在開催中の会合で金利引き締め姿勢を示す可能性に備えている。

連邦準備制度理事会（FRB）の政策決定機関である連邦公開市場委員会（FMOC）は4月30日から会合を開き、金利を議論しているが、金利は5.25％から5.50％の範囲にとどまると予想されている。
付随する声明と、それに続くジェローム・パウエルFRB議長の記者会見は、中央銀行の予想される利下げの道筋に関する手がかりを求めて投資家らの注目を浴びるだろう。

2024年第1四半期の決算シーズンは半ばを過ぎ、アマゾン・ドット・コムやアップルなど有名企業が今週決算を発表する予定だ。

経済データのおかげで米ドルは世界の通貨バスケットに対して強さを取り戻したが、一方で日本政府が4月29日に通貨介入を行ったとされる事件を受けて円は米ドルに対して下落した。
ドル指数は0.62%上昇した。円は米ドルに対して0.89%下落し、1ドル157.75円となった。

中国、香港特別行政区（中国）、インド、インドネシア、フィリピン、シンガポール、韓国、タイの金融市場は、5月1日の国際労働者の日のため休場となっている。

一方、東京市場では、5月1日の祝日で取引がまばらだったことや米国株式市場の急落を受け、日経平均株価は0.6％下落し、3万8189.54ポイントとなった。