世界の原材料価格は大きく変動している

これは、商品の価格変動における明確な差別化と綱引きを通して示されています。週末には、商品グループの 3/4 が緑色に覆われ、MXV 指数は 0.14% 上昇して 2,213 ポイントになりました。取引所全体の週平均取引額は1日あたり6兆7,000億VNDです。

ロブスタコーヒー価格が4週連続で上昇、カカオは新記録

ベトナム商品取引所（MXV）によると、3月18日から24日の取引週の終わりに、工業用原材料市場で差別化が見られた。そのうちロブスタの価格は1.51%上昇し、4週連続の値上がりとなり、30年ぶりの高値に達した。供給不足の懸念が、過去1週間のロブスタ価格上昇の主な要因となった。

ベトナムの主要コーヒー栽培地域である中部高原地帯の長引く乾燥した天候により、市場では24/25年産コーヒーの供給見通しについて悲観的な見方が出ている。さらに、在庫がほぼ枯渇しているため、供給不足への懸念はさらに深刻化している。

マレックス・グループは、主にベトナムの生産量の減少により、24/25年度の世界のロブスタコーヒーの供給不足が270万袋になると予測している。

ロブスタに続いて、アラビカの価格は基準値と比較して1.04%上昇しました。しかし、その週の価格変動は非常に不安定で、3回の下落セッションと2回の上昇セッションを記録しました。供給回復による圧力と、米連邦準備制度理事会（FRB）が今年3回の利下げを発表したことによる米ドル安による支援が相まって、価格が変動した。

ICE-USの認証アラビカ豆在庫は週末に60kg袋79,419袋増加し、認証アラビカ豆の総数は6か月ぶりの高水準となる568,097袋となった。在庫の改善とブラジルの好調な輸出状況は、市場における供給が依然として改善していることを示す良い兆候です。

一方、ドル指数は先週、FRBの利下げへの信頼感から資金が集中市場からコーヒーなどの他のチャネルへと流れたため、1％近く下落した。

ココアの価格は11.5%急騰を続け、新たな史上最高値を記録しました。市場における供給不足への懸念が引き続き価格上昇の主な要因となっている。

米ドル高で原油価格上昇抑制

3月22日の取引週の終了時点で、エネルギー市場へのキャッシュフローは大幅に増加しました。 MXVエネルギー指数はわずか0.02%上昇した。供給を混乱させる可能性のある地政学的リスクが続く中、原油価格は2週連続で上昇した。マクロ要因が原油価格の上昇を部分的に妨げたため、上昇はそれほど強力ではなかった。週末のWTI原油価格は0.06%上昇し、1バレルあたり80.63ドルとなった。ブレント原油は0.11％上昇し、1バレル85.43ドルとなった。

ウクライナの無人機によるロシアの石油施設への攻撃により、世界第2位の石油輸出国の精製率が10カ月ぶりの低水準に落ち込んだため、精製製品の供給が逼迫している。

具体的には、ブルームバーグがまとめたデータによると、ロシアの製油所は3月14日から20日までの間に1日当たり503万バレルの原油を処理した。この数字は、今月最初の13日間の平均と比較すると、1日あたり40万バレル以上減少している。

JPモルガン・チェース銀行は、攻撃によりロシアの石油精製能力が1日あたり90万バレル、数週間、あるいは数ヶ月間停止する可能性があり、原油価格に1バレルあたり4ドルのリスクプレミアムが加わる可能性があると述べた。

ストーンエックスのエネルギーアナリスト、アレックス・ホーデス氏も、ロシアの製油所への攻撃により世界のガソリン供給が1日あたり約35万バレル減少し、WTI価格が1バレルあたり3ドル上昇する可能性があると推定した。

危機に追い打ちをかけるように、インドの製油所は米国の制裁により、PJSCソブコムフロットのタンカーで輸送されるロシア産原油の受け入れを拒否している。これにより、過去1週間で市場でのさらなる買いが促進された。

一方、イラク石油省は、石油輸出国機構（OPEC）第2位の産油国が、1月以来のOPECプラスの割当量超過分を補うため、今後数カ月で原油輸出を日量330万バレルに削減すると発表した。イラクはこれまで、生産目標の400万バレルに対し、約420万バレルを産出していた。 OPEC+が供給を引き締め続ける中、イラクからのシグナルにより供給不足のリスクが高まり、原油価格が上昇する。

しかし、最近の原油価格の上昇を妨げているのは米ドル高だ。具体的には、米ドルの価値を測る指標であるドル指数（DXY）は先週、約1％上昇し、過去1か月で最高水準に達した。その理由は、スイス国立銀行（SNB）による予想外の利下げ決定により、CHF/USD為替レートが2023年11月以来の最低水準に留まったためです。ドル高により、海外の買い手にとってこれらの商品の価格が上昇する。売り圧力は週の最終セッションでより顕著になり、先週の初めのセッションでの原油価格の累積的な上昇は制限された。