エネルギーは投資キャッシュフローを市場に引き戻す

終値では、3/4商品グループの価格指数が上昇し、MXV指数は0.66%上昇して2,117ポイントとなった。金属価格指数は3日連続の上昇の後、反転して下落した。市場へのキャッシュフローの増加は投資家のポジティブな感情を反映しています。証券取引所全体の総取引額は5兆2000億ドンを超え、前日比12％増加した。特に、エネルギーグループは取引額が40％以上大幅に増加し、引き続き魅力を示しました。

供給不足で原油価格が再び上昇

MXVによると、2月26日の週最初の取引セッション終了時点で、主に地政学的問題により供給が依然として多くの混乱リスクに直面している状況で、原油価格は回復した。セッション終了時点で、WTI原油価格は1.43%上昇し、1バレルあたり77.58ドルとなった。ブレント原油は1.08%上昇し、1バレル81.67ドルとなった。

米国はロシア最大の石油タンカーグループであるソブコムフロットに制裁を課した。これは、軍事利用に回されるロシアの石油販売による収入を遮断しようとしているためである。ロシアは世界第2位の石油輸出国であり、今回の制裁は世界市場への石油の流れを維持しながら原油や石油製品の輸送コストを引き上げようとする西側諸国の最新の試みである。

米財務省外国資産管理局（OFAC）も、ソブコムフロット関連の資産に属する原油タンカー14隻を指定した。したがって、米国は、上記の制裁の対象となる団体と取引があったことが判明した団体の資産を凍結します。これにより、特に紅海の状況が不安定な場合には市場供給が途絶えるリスクが高まり、原油価格が上昇することになります。

米国の精製活動の衰退と紅海での貿易の混乱により、ここ数週間ディーゼル燃料の供給が逼迫しており、今月の欧州への米国ディーゼル燃料輸出は減少している。

米国のディーゼル価格は1バレル48ドル超と4カ月ぶりの高値に急騰し、欧州への燃料輸送の裁定取引の機会が制限されている。

米中央軍は、イエメンのイラン系フーシ派反政府勢力が土曜日（2月24日）、アメリカ船籍の石油タンカーを危うく撃墜しそうになったと発表した。紅海地域での規制は石油供給を脅かし続けており、市場での買い圧力につながっている。

ゴールドマン・サックスはまた、現在の混乱によりOECDの商業在庫がわずかに減少していることから、ブレント原油価格が2024年夏にピークを迎え、1バレル当たり2ドル上昇して87ドルになるとの予想を上方修正した。同銀行はまた、石油輸出国機構（OPEC）とその同盟国（OPEC+）の政策担当者らが、市場を適度な供給不足に維持するため、3月初めに減産を延長すると予想している。同銀行は、今年の第１四半期の供給不足は１日当たり５０万バレル、第２四半期の供給不足は１日当たり４０万バレルと予想している。

消費見通しの弱さで銅と鉄鉱石が圧迫される

今週最初の取引セッションを終えて、金属価格ボードでは赤が優勢となった。貴金属に関しては、マクロ的な圧力が重しとなり、両商品とも下落して取引を終えた。銀価格は1.96%下落し、1オンス当たり22.74ドルで止まった。プラチナ価格は3.13%下落し、1オンス当たり881.1ドルで取引を終えた。

米連邦準備制度理事会（FRB）がこれまでの予想よりも長期間、高金利を維持するとの懸念が、金利や通貨の変動に敏感な貴金属に圧力をかける主な要因となっている。 CMEグループの金利追跡ツール「FedWatch」によると、3月と5月の利下げ確率は次第に低下しており、現在、市場の大方の予想は6月からの利下げ確率が約70％であるとしている。

さらに、住宅価格やサービス価格が引き続き上昇していることから、投資家は今週発表される米国の個人消費支出（PCE）価格指数が引き続き上昇することを懸念している。これにより、FRBの決定はより困難になり、貴金属市場から資金が流出する可能性がある。具体的には、予測によると、2024年1月の米国コアPCE指数は前月比0.4％上昇し、2023年12月より0.2ポイント上昇し、2023年4月以来の高水準となる見込みです。

ベースメタルについては、COMEX銅価格は先週の最終取引から引き続き下落し、1.69%下落して1ポンド当たり3.83ドルで取引を終えた。鉄鉱石価格も3.84%下落して1トン当たり115.43ドルとなり、2023年10月下旬以来の最低水準となった。銅と鉄鉱石の価格は、金属の最大の消費国である中国の消費見通しの悪さから、ともに圧迫されている。

上海金属市場（SMM）のニュースサイトによると、中国の多くの都市で大雨と大雪のため建設現場が停止している。

さらに、鉄鉱石に限って言えば、コンサルタント会社スティールホームのデータによれば、中国の主要港における鉄鉱石の在庫は需要の低迷を反映して増加し続けている。具体的には、中国の主要港の在庫は2月23日までの週に前週比2.1%増の1億3,310万トンとなり、2023年4月以来の高水準となった。

さらに、先週末に2営業日連続で上昇した後、供給減少のリスクに対する懸念も価格に圧力をかけている。西オーストラリアの港湾を脅かしたサイクロンは現在、この地域から遠ざかっている。オーストラリアは世界最大の鉄鉱石輸出国であり、西オーストラリア州は同国で最も重要な鉄鉱石採掘の中心地です。